[한경에세이] 투자 수익은 고통의 대가

우리는 왜 투자를 해야 할까. 역사적으로 경제성장률과 자본수익률을 비교했을 때, 대부분의 기간에 자본수익률이 더 높았다. 노동을 통해 벌어들이는 소득보다 토지와 자본을 활용해 얻는 수익이 훨씬 컸다는 의미다. 그런 관점에서 보면, 한국의 1980년대와 같은 시기는 매우 예외적인 구간이었다. 높은 경제성장률 덕분에 평범한 노동자도 성실하게 일하면 자산을 축적할 수 있었기 때문이다.

그러나 지금은 상황이 다르다. 저성장이 구조적으로 고착화했고, 동시에 전 세계적으로 통화량이 빠르게 증가하고 있다. 이는 곧 화폐 가치의 하락을 의미한다. 저성장과 화폐 가치 하락이 동시에 진행되는 환경에서는, 임금 노동만으로 자산을 늘리는 것이 점점 더 어려워질 수밖에 없다. 이 지점에서 투자의 필요성이 분명해진다. 이제 우리는 본업에서의 성취뿐만 아니라, 투자를 통해 자산을 방어하고 나아가 증식해야 하는 시대를 살아간다.

하지만 문제는 투자 자체가 결코 쉽지 않다는 데 있다. 헝가리의 전설적인 투자자 앙드레 코스톨라니는 “투자로 벌어들인 돈은 고통의 대가로 받는 고통 자금”이라고 표현했다. 그만큼 투자에 필연적으로 심리적인 어려움이 따른다는 것이다. 시장이 하락할 때는 공포가, 급등할 때는 탐욕이 투자자를 흔든다. 매일 변동하는 시장 속에서 평정심을 유지하는 일은 결코 쉽지 않다. 수십 년간 시장을 경험한 전문 투자자 또한 예외는 아니다.

우리는 이에 대한 해법을 ETF에서 찾을 수 있다. ETF가 21세기 가장 혁신적인 투자상품으로 불리는 이유는 워렌 버핏과 같은 능력과 경험을 갖추지 않은 평범한 투자자도 투자에 성공할 수 있는 길을 열어줬기 때문이다. 시장을 예측하려고 하지 말고 우량주에 분산된 ETF를 꾸준히 모아나가면 누구나 장기적으로 자본의 성장률에 근접한 수익을 기대할 수 있고, 화폐 가치 하락 또한 일정 부분 상쇄할 수 있다.

요즘 커버드콜 ETF가 인기다. 최근에 나온 커버드콜 2.0 상품은 과거와 달리 시장의 상승을 일정 부분 따라가면서 매달 분배금도 지급하기 때문에 두 마리 토끼를 잡는 획기적인 상품으로 인식되기도 한다. 그러나 이 상품의 본질을 이해할 필요가 있다. 커버드콜 상품은 기본적으로 은퇴 이후 현금 흐름을 창출하기 위한 인출 전략으로 개발된 상품이다. 옵션을 활용한 상품 구조상 장기적으로 원지수의 수익률을 초과하기 어렵고 보수가 높고 매매 비용도 많기 때문에 자산을 축적해야 하는 시기의 투자자, 특히 젊은 세대에게는 적합하지 않을 수 있다. 자산을 불려가는 과정은 매달 분배금을 받는 안정적이고 즐거운 과정이 아니라, 오히려 시장의 변동성 속에서 공포와 탐욕의 고통을 견디며 인내해야 하는 시간의 축적에 가깝다.

투자의 과정이 힘겨운가? 그렇다면 여러분은 옳은 길을 걷고 있는 것이다. 모쪼록 ETF를 통한 장기 투자로 투자의 고통을 인내하고 성공적인 투자 결실을 맺길 바란다.