OpenAI와 Nvidia의 $100B(약 140조원) 초대형 계약, 사실상 중단 상태

• OpenAI의 차세대 AI 모델 학습과 운영을 지원하기 위한 Nvidia의 최대 1000억 달러 투자 계획이 내부 반대와 불확실성으로 진전되지 않고 있음
• 2025년 9월 발표된 10GW 규모 컴퓨팅 인프라 구축 및 칩 임대 구조가 초기 양해각서 수준에서 멈춘 채 본계약으로 이어지지 않음
• Nvidia 내부에서는 비구속적 합의였던 원안의 사업 규율 부족과 경쟁 심화에 대한 우려가 제기된 상황
• OpenAI는 2026년 말 IPO 준비 과정에서 대규모 컴퓨팅 확보 전략에 차질을 입음
• Google Gemini와 Anthropic Claude의 성장으로 AI 모델 경쟁 구도가 OpenAI에 불리하게 작용하고 있음

계약 개요와 초기 발표 내용

• Nvidia는 OpenAI를 위해 최소 10기가와트 규모의 컴퓨팅 파워 구축을 약속한 양해각서 체결
  • OpenAI가 해당 인프라를 Nvidia로부터 임대하는 구조 포함
  • Nvidia가 최대 1000억 달러 투자 또는 자금 지원을 제공하는 방안 논의
• 해당 발표 당시 Jensen Huang은 이를 역사상 최대 규모의 컴퓨팅 프로젝트로 표현
  • 발표 직후 Nvidia 주가 약 4% 상승, 시가총액 약 4.5조 달러 도달

협상 정체와 내부 우려

• 하지만, 위 계약 협상은 현재 초기 단계에서 실질적 진전 없이 정체된 상태
• Jensen Huang은 사적으로 해당 계약이 비구속적이며 확정되지 않았음을 강조했음
  • 또한 OpenAI의 사업 운영 규율 부족과 Google, Anthropic과의 경쟁 심화에 대한 우려도 표명
• 하지만, Nvidia와 OpenAI의 대변인들은 서로 지속적인 협력 의지를 표명함

OpenAI의 재무 부담과 투자자 우려

• OpenAI는 2026년 말까지 기업공개(IPO)를 목표로 기반을 다지고 있음
• 지난 1년간 대규모 컴퓨팅 용량 확보 경쟁에 집중
• Sam Altman은 누적 계약이 총 1.4조 달러 규모 컴퓨팅 약정에 달한다고 언급
  • 이는 당시 매출 추정치의 100배 이상 수준
• OpenAI는 계약 간 중복 요소를 고려하면 실질 부담은 더 낮다고 설명

경쟁 환경 변화와 시장 반응

• Google Gemini의 성공으로 ChatGPT 성장세 둔화, OpenAI 내부 코드 레드 선언
• Anthropic의 Claude Code가 AI 코딩 분야에서 압박 요소로 작용
• Nvidia는 Anthropic에 최대 100억 달러 투자를 별도로 약속한 상태
• OpenAI는 반도체 및 클라우드 기업들과 여러 건의 계약을 체결하며 글로벌 증시 상승세를 이끌었으나,
  투자자들은 이러한 계약에 대한 자금 조달 능력을 갖추었는지에 대해 우려를 표하고, OpenAI 연관 기술주에 대한 매도가 이어짐
• Nvidia는 11월 공시에서 "오픈AI 투자 기회 또는 기타 잠재적 투자와 관련하여 확정적인 계약을 체결할 것이라는 보장은 없으며, 투자가 예상대로 완료될 것이라는 보장도 없다"고 밝힘
• 12월 UBS 콘퍼런스에서 Nvidia CFO는 본계약 미체결 상태를 재확인함

Nvidia의 전략적 딜레마

• Nvidia는 OpenAI가 주요 고객 중 하나이기 때문에 일정 수준의 지원 필요성은 인식함
• OpenAI가 경쟁에서 밀릴 경우 GPU 수요 감소로 이어질 가능성이 있음
• Anthropic과 Google은 AWS Trainium 및 Google TPU를 활용
  • 이는 Nvidia GPU에 대한 구조적 경쟁 위협으로 작용