애플의 느린 AI 행보, 지출 둔화 속에서 강점으로 부상

• 2025년 상반기까지 AI 전략 부재로 비판받던 애플 주가가 하반기 들어 급등하며 시장의 평가가 반전됨
• AI 투자에 대한 회의감이 커지면서, 과도한 자본 지출을 피한 애플의 신중한 접근이 투자자 신뢰 요인으로 작용
• 애플 시가총액은 4.1조 달러로 상승해 S&P 500 내 두 번째 비중을 차지하며, Microsoft를 제치고 Nvidia에 근접
• 다만 주가가 예상 이익의 33배 수준으로 고평가되어, 일부 분석가들은 방어적 자산으로서 과대평가 가능성을 지적
• AI 거품 우려 속에서도 소비자 기반과 서비스 수익성을 갖춘 애플은 안정적 피난처로 인식됨

애플 주가 반등과 시장 평가 변화

• 2025년 상반기 애플은 ‘매그니피센트 세븐’ 중 두 번째로 부진한 성과를 보이며 6월 말까지 주가 18% 하락
  • 이후 35% 급등하며 Meta, Microsoft, Nvidia 등 주요 AI 기업보다 우수한 성과 기록
  • 같은 기간 S&P 500은 10%, 나스닥 100은 13% 상승
• 투자자들은 애플의 지출 통제력을 긍정적으로 평가
  • Needham Aggressive Growth Fund의 John Barr는 “다른 기업들이 지출을 늘리는 가운데 애플은 통제력을 유지했다”고 언급

AI 투자 대비 애플의 전략적 위치

• 애플은 AI 경쟁에 적극적으로 뛰어들지 않고, 대규모 설비투자(capex) 를 피함
  • Glenview Trust의 Bill Stone은 애플을 “반(反) AI 보유주”로 평가
• 시장은 AI 개발에 수천억 달러를 투입하는 빅테크 기업들에 대한 의문을 제기
  • 애플은 기술이 대중화될 때 소비자 제품과 서비스 수익을 통해 이익을 얻을 수 있는 위치

시가총액 및 밸류에이션

• 애플 시가총액은 4.1조 달러로 상승, S&P 500 내 두 번째 비중 확보
  • Microsoft를 제치고 Nvidia에 근접
• 주가는 향후 12개월 예상 이익의 33배 수준에서 거래 중
  • 지난 15년 평균은 19배 미만, 2020년 9월 최고치는 35배
  • Bloomberg Magnificent Seven 중 Tesla(203배) 다음으로 비싼 주식
• 일부 분석가들은 현재 주가 수준이 신규 진입자에게 매력적이지 않다고 평가
  • MoffettNathanson의 Craig Moffett은 “투자자들이 애플의 방어적 성격에 과도한 프리미엄을 지불하고 있다”고 언급

주요 투자자 동향과 기술적 분석

• Berkshire Hathaway는 3분기에 애플 지분을 15% 축소, 대신 Alphabet 지분을 신규 매입
  • 그럼에도 불구하고 애플은 여전히 Berkshire 포트폴리오 내 가장 큰 비중 유지
• BTIG의 Jonathan Krinsky는 애플 주가가 200일 이동평균을 크게 상회하고 있어 단기 조정 가능성을 제시
  • 그러나 장기적으로는 강세 추세가 유지된다고 평가

투자자 심리와 장기 전망

• AI 기술이 대중화될 경우, 수백만 명의 사용자가 애플 기기를 통해 AI에 접근할 가능성
  • 이는 기기 수요 증가와 고마진 서비스 사업 확장으로 이어질 수 있음
• AI 투자 과열에 대한 월가의 불안감 속에서, 애플은 대규모 지출 없이 안정적 위치 확보
• Craig Moffett은 “주식은 비싸지만 애플의 소비자 프랜차이즈는 견고하다”며, AI 거품 우려 속 안전자산으로 평가

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