워너브라더스 인수를 위한 파라마운트 스카이댄스의 적대적 인수 제안

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파라마운트 스카이댄스가 넷플릭스에 밀려 워너브라더스디스커버리(WBD) 인수 경쟁에서 패한 뒤, 주주 직접 상대의 적대적 인수 제안을 발표
제안은 주당 30달러 전액 현금으로, 총 기업가치 1,084억 달러 규모이며, 엘리슨 가문과 RedBird Capital, Bank of America·Citi·Apollo Global Management의 자금 지원 포함
사우디 PIF, 아부다비 L’imad, 카타르 QIA, Jared Kushner의 Affinity Partners 등 중동 투자자들이 비의결권 형태로 참여, CFIUS 심사 대상 제외 구조
CEO 데이비드 엘리슨은 “넷플릭스보다 176억 달러 더 많은 현금 제안”이라며 주주 설득에 나섰고, 규제 승인 절차가 더 짧을 것이라 주장
이번 인수전은 미디어 산업 재편과 스트리밍 시장 경쟁 구도에 중대한 영향을 미칠 가능성 있음

파라마운트 스카이댄스의 인수 제안 개요

파라마운트 스카이댄스는 넷플릭스와의 장기 인수 경쟁에서 패배한 후, WBD 전체를 인수하기 위한 적대적 공개매수를 개시
- 제안가는 주당 30달러 현금, WBD가 지난주 거절한 동일 조건
- 총 1,084억 달러 기업가치로 평가
자금 조달은 엘리슨 가문과 RedBird Capital의 지분 투자, Bank of America·Citi·Apollo Global Management의 540억 달러 부채 약정으로 구성
일부 자금은 사우디아라비아 공공투자펀드(PIF) , 아부다비 L’imad Holding, 카타르투자청(QIA) , Jared Kushner의 Affinity Partners 등 중동 투자자로부터 조달
- 이들은 이사회 의결권 및 거버넌스 권리 포기 조건으로 참여
- 이 구조로 인해 미국 외국인투자심의위원회(CFIUS) 심사 대상에서 제외

파라마운트는 9월부터 WBD 인수를 추진하며 3차례 제안을 제출
WBD는 이후 공식 매각 절차를 개시했고, 넷플릭스가 스튜디오 및 HBO Max 스트리밍 자산을 주당 27.75달러(총 720억 달러) 에 인수하기로 합의
파라마운트는 CNN, TNT Sports 등 TV 네트워크를 포함한 전체 기업 인수를 목표로 함

엘리슨은 “현금이 여전히 왕이다”라며, 넷플릭스보다 176억 달러 더 많은 현금 제안임을 강조
WBD의 케이블 자산 가치를 주당 1달러로 평가, WBD 내부 평가치인 3달러보다 낮게 산정
12월 1일 제안 후 WBD 측이 일부 수정 요청을 했으나, 수정·상향된 30달러 제안에 대해 CEO 데이비드 재슬라브로부터 답변을 받지 못함
엘리슨은 재슬라브에게 문자로 “30달러가 최종 제안은 아니다”라고 전달, 추가 인상 가능성 시사

엘리슨은 파라마운트의 규모가 작고 트럼프 행정부와 우호적 관계를 고려할 때, 승인 절차가 더 빠를 것이라 주장
그는 트럼프 대통령이 “경쟁을 신봉한다”고 언급하며, 이번 결합이 넷플릭스·아마존에 맞설 경쟁자를 만들 것이라 강조
반면 넷플릭스와 WBD의 결합은 “1위와 3위 스트리밍 서비스의 결합으로 반경쟁적”이라고 비판
CNBC는 트럼프 행정부가 넷플릭스-WBD 거래를 “강한 회의적 시각” 으로 보고 있다고 보도
- 트럼프는 시장 점유율 문제를 “문제가 될 수 있다”고 언급

넷플릭스 공동 CEO Greg Peters는 이번 인수가 자사 사업과 보완적이라며 긍정 평가
공동 CEO Ted Sarandos는 인수가 고용을 보호할 것이라 강조
- 그는 “파라마운트가 말한 60억 달러 시너지는 결국 일자리 감축에서 나올 것”이라며, 넷플릭스는 일자리를 창출한다고 발언