S&P 500, SpaceX 거부하며 OpenAI와 Anthropic 편입도 차단

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대형 수익성 있는 미국 기업을 대표하는 주가지수 편입 기준이 유지되며, SpaceX의 IPO 직후 패시브 펀드 자금 유입 가능성이 제한
S&P Dow Jones Indices는 재무 생존성 심사, 12개월 seasoning period, 최소 IWF 요건을 바꾸지 않기로 결정
검토된 변경안은 신규 IPO 대기기간을 6개월로 줄이고, MegaCap 기업의 최소 10% 공개주식 요건과 최근 분기·이전 4개 분기 수익성 요건을 면제하는 안
SpaceX는 IPO 주식 약 3%만 공모 투자자에게 제공할 계획이고, AI 인프라 지출로 부채가 290억 달러에 이른 현재 비수익 상태
S&P 500 빠른 편입이 있었다면 SpaceX 140억 달러, OpenAI 80억 달러 초과, Anthropic 46억 달러의 패시브 매수가 발생할 수 있었지만, S&P 500 기준 유지로 해당 경로 차단

S&P 500 편입 기준 유지

SpaceX는 역사적인 증시 데뷔 조건으로 여러 주요 주가지수에 이례적으로 빠른 편입을 요청했지만, 대형 수익성 있는 미국 기업 다수를 대표하는 S&P 500은 Elon Musk의 우주·AI 회사에 대해 규칙을 바꾸지 않음
S&P Dow Jones Indices의 6월 4일 결정으로 SpaceX는 S&P 500 기업 주식을 자동 매수하는 패시브 투자펀드를 통한 추가 수십억 달러 접근을 가속해 얻지 못함
SpaceX 요청에 맞춘 규칙 변경은 OpenAI와 Anthropic 같은 AI 기업도 예상 IPO 이후 머지않아 S&P 500에 편입될 수 있는 길을 열 수 있었지만, 그 가능성은 닫힘
AI 기업은 비싼 AI data center 자금 조달과 구축에서 더 많은 과제에 직면 중이며, AI 서비스 운영의 보조 비용을 usage-based pricing으로 고객에게 더 많이 전가 중

S&P Dow Jones Indices는 “전례 없는 시가총액”을 가진 MegaCap 기업에 대해 여러 주요 요건을 바꾸거나 면제할지 검토하기 위해 한 달간 의견수렴 진행
검토안은 신규 IPO의 seasoning period를 12개월에서 6개월로 줄이는 방안
검토안은 MegaCap 기업이 최소 10%의 주식을 공개 투자 가능 상태로 만들어야 하는 investable weight factor(IWF) 요구사항 면제 포함
검토안은 MegaCap 기업이 회계연도 최신 분기와 이전 4개 분기에서 수익성을 입증해야 하는 요건 면제 포함
이런 변경은 IPO 주식 약 3%만 공모 투자자에게 제공하려는 SpaceX 계획과 현재 비수익 상태를 수용할 수 있는 구조
- SpaceX 부채는 AI 인프라 지출 때문에 290억 달러 도달
최종 결정은 재무 생존성 심사, seasoning period, 최소 IWF 등 자격 기준 변경 없음
표준 1년 대기기간이 지난 뒤에도 SpaceX, Anthropic, OpenAI는 S&P 500 자격에 필요한 지속적 수익성을 내는 데 어려움을 겪을 수 있음

Bloomberg Intelligence 추산 기준, S&P 500 빠른 편입은 SpaceX에 140억 달러 규모 패시브 펀드 매수를 촉발했을 것
- OpenAI는 80억 달러 초과, Anthropic은 46억 달러의 유사한 패시브 매수 가능
개인 투자자와 기관 투자자 모두에게 인기 있는 7조5천억 달러 규모의 패시브 운용 펀드가 S&P 500을 추종하며, S&P 500 내 비중에 따라 기업 주식을 매수하는 구조
- Vanguard와 Fidelity는 S&P 500 구성을 추적하는 패시브 투자펀드 제공
S&P Dow Jones Indices는 S&P Total Market Index와 Dow Jones US Total Stock Market Index 같은 상대적으로 덜 주목받는 벤치마크에 대해 IWF 규칙을 바꾸는 예외 하나를 둠
- 이 변경은 IPO 기업이 해당 지수에 더 빨리 편입될 수 있는 경로 제공
Nasdaq은 SpaceX가 통상 3개월 대신 15거래일 안에 Nasdaq-100 Index에 들어갈 수 있도록 규칙을 변경
FTSE Russell은 IPO 이후 다섯 번째 거래일 장 마감 뒤 SpaceX와 후속 기업이 Russell Top 500 Index에 가속 편입될 수 있도록 결정
Morningstar 애널리스트들은 SpaceX가 IPO를 앞두고 “상당히 고평가”됐다고 평가
- Morningstar의 SpaceX 평가는 7천800억 달러로, SpaceX의 1조7천500억 달러 IPO 목표의 절반 미만
- 이 평가는 주로 SpaceX의 Starlink 위성 서비스와 로켓 발사 사업 강점에 기반한 산정