리서치 업체, Anthropic IPO를 “투자자가 얼마나 쉽게 현혹되는지 가늠할 전례 없는 시험”으로 평가

New Constructs는 상장 시 기업가치 2조 달러($2t)를 추구하는 것으로 알려진 Anthropic의 가치를 1,500억 달러($150b) 로 평가하며 IPO에 강한 경고를 내놓음 목표 기업가치를 뒷받침하려면 Nvidia의 최근 1년 이익의 두 배가 필요하다는 추산이지만, 유출 투자설명서를 인용한 보도에 따르면 Anthropic은 2025년 420억 달러의 순손실을 기록함 New Constructs는 영업손실 확대와 오픈소스 모델 경쟁 때문에 Anthropic이 수익성 있는 사업을 유지하기 어렵다고 판단함 다만 투자설명서는 아직 공개되지 않았으며, New Constructs도 실제 제출 서류를 보지 못한 채 유출 재무정보와 언론 보도를 토대로 분석함 이 업체는 WeWork와 Allbirds의 IPO에 부정적이었고 두 회사는 이후 어려움을 겪었지만, 상장 후 시가총액이 늘어난 DoorDash에 대한 비관론은 빗나감 2조 달러 기업가치와 재무 실적의 격차 독립 금융 리서치 업체 New Constructs는 Anthropic의 예정된 Nasdaq 상장을 “2026년 가장 터무니없는 IPO”로 평가함 Anthropic이 추구하는 것으로 알려진 기업가치는 2조 달러지만, New Constructs의 평가액은 1,500억 달러임 이번 상장이 월가에 “투자자가 얼마나 쉽게 현혹되는지 가늠할 전례 없는 시험”이 될 것이라고 경고함 목표 기업가치를 뒷받침하려면 Nvidia의 최근 1년 이익의 두 배를 기록해야 한다고 추산함 세계에서 기업가치가 가장 높은 기술기업인 Nvidia의 최근 4개 분기 순이익은 1,900억 달러를 넘었음 유출된 투자설명서를 인용한 Reuters 보도에 따르면 Anthropic의 2025년 매출은 46억 달러, 순손실은 420억 달러였음 수익성, 경쟁, 상장 목적에 대한 비판 New Constructs는 누적되는 영업손실과 다수의 오픈소스 모델이 가하는 경쟁을 근거로 Anthropic에 사업 존속 가능성이 없다고 판단함 오픈소스 모델 등장 이후 폐쇄형 모델이 이익을 내기 어려울 것으로 봄 Anthropic의 사회적 기여가 WeWork보다 크다는 점은 인정하면서도, 2조 달러 가치의 IPO는 미국 자본시장에 훨씬 더 큰 위험과 투자자 피해를 초래할 것이라고 비판함 상장 목적이 일반 투자자의 부를 늘리는 데 있지 않고, 기존 월가 투자자에게 유동성을 제공하는 데 있다고 봄 Anthropic이 AI에...