[정유신의 핀테크스토리]전통 금융과 탈중앙화금융의 융합 빨라져

정유신 서강대 경영학과 교수 겸 AI디지털경제금융포럼 의장 글로벌에선 전통 금융과 탈중앙화금융(DeFi)이 빠르게 융합하고 있다. 그 변화가 가장 선명하게 나타나는 분야가 실물 연계 자산(RWA)이다. 이는 국채·펀드·주식·사모 신용 같은 기존 금융 제도상의 자산을 블록체인에 올리고, 여기에 스마트 계약·24시간 이전·자동 결제·온체인 담보 같은 DeFi 기능을 결합하는 시장이다. 즉 전통금융의 법적 권리·수탁·규제와 DeFi의 기술을 결합한 하이브리드 금융인 셈이다. 2026년 8월 스테이블코인을 제외한 온체인 RWA의 시장 규모는 약 384억 달러로 최근 5년간 연평균 성장률 약 80%의 급성장세다. 왜 이런 융합이 빠르게 진행되고 있을까. 첫째, DeFi 입장에서 안정적인 수익자산과 담보가 필요했기 때문이다. 초기 DeFi는 비트코인·이더리움 등 가격 변동성이 큰 자산에 크게 의존했다. 하지만, 시장이 성장하면서 안정적인 대출·투자 기반이 필요해졌고, 이때 가장 적합한 자산으로 급부상한 게 미국의 단기 국채와 머니마켓펀드(MMF)다. 왜냐하면 변동성이 낮으면서 이자수익이 있고, 토큰화하면 대출이나 파생 거래 담보로 활용할 수 있는 자산인 까닭이다. 미국 국채·국채형 상품이 RWA 시장의 40% 이상을 차지하는 이유기도 하다. 둘째, 전통금융 역시 결제·청산·담보 관리의 비효율을 줄이기 위해선 DeFi의 효율화 기술이 필요했다. 기존 금융거래는 여러 기관과 시스템을 거쳐야 하지만, DeFi의 스마트 계약을 활용하면 자산과 대금을 동시에 결제하고 담보 이전과 자금관리도 자동화할 수 있기 때문이다. 한마디로 전통금융이 DeFi에 주목하는 이유는 탈중앙화 자체보다 거래시간과 비용을 줄이는 블록체인의 효율성을 높이 사기 때문인 셈이다. 셋째, 규제기관과 정책당국의 태도가 규제 중심에서 제도화·실증 지원으로 바뀌고 있기 때문이다. 주요국은 토큰화 자산을 기존 금융규제 안에서 인정하는 제도를 정비하고, BIS와 중앙은행들도 토큰화 예금·중앙은행 화폐를 활용한 결제 실험을 확대하고 있다. 이러한 정책 전환이 RWA를 민간의 기술 실험에서 제도권 금융 인프라로 확장시키는 중요한 동력이 되고 있다. 대표 사례는 블랙록의 비들(BUIDL)이다. 미국 국채·현금·환매조건부채권 등에 투자하는 펀드를 이더리움 등 퍼블릭 블록체인에서 토큰화한 상품이다. 2026년 8월 운용 규모가 약 26억 달러다. 거래소 등 외부 디지털자산 생태...